當(dāng)下的新能源客車領(lǐng)域，正面臨著“斷炊”的危險，“資金告急”成為產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的通用的“表情包”，融資能力已成為企業(yè)能否在產(chǎn)業(yè)鏈中存活下來的決定性因素。

　　那么，其背后的原因和解決問題的思路和方法究竟有哪些?

　　新能源汽車網(wǎng)[xnyauto]嘗試對此進(jìn)行簡要分析，僅供業(yè)界參考。

　　補(bǔ)貼新規(guī)顯威力

　　2016年12月29日，工信部下發(fā)《關(guān)于調(diào)整新能源汽車推廣應(yīng)用財政補(bǔ)貼政策的通知》要求，非個人用戶購買的新能源汽車申請補(bǔ)貼，累計(jì)行駛里程須達(dá)到3萬公里(作業(yè)類專用車除外)，并已于2017年1月1日起實(shí)施。

　　新能源汽車補(bǔ)貼新規(guī)從整車能耗、續(xù)駛里程等多方面，對申請補(bǔ)貼的新能源汽車企業(yè)提出了新的要求。盡管行業(yè)對新能源汽車補(bǔ)貼發(fā)放門檻提高、標(biāo)準(zhǔn)變嚴(yán)已有心理準(zhǔn)備，但新規(guī)對行業(yè)的影響，多少還是超出預(yù)期。

　　來自中國汽車工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計(jì)顯示，我國2016年新能源汽車生產(chǎn)51.7萬輛，銷售50.7萬輛，比上年同期分別增長51.7%和53%。但據(jù)今年5月17日工信部網(wǎng)站公布的《關(guān)于2016年度新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)助資金初步審核情況的公示》(以下簡稱《公示》)顯示，首輪獲得補(bǔ)貼的車輛不足去年全年銷量的兩成。

　　進(jìn)入2017年，新規(guī)威力逐漸顯現(xiàn)，市場表現(xiàn)明顯。據(jù)多家涉新能源客車企業(yè)2017年一季報顯示，該季度業(yè)績出現(xiàn)普遍下滑。由于新能源補(bǔ)貼為按年度進(jìn)行清算，因此，隨著新能源客車銷售規(guī)模的不斷擴(kuò)大，對車企的資金要求隨之提高。

　　可以說，當(dāng)下，全行業(yè)似乎都面臨著資金“梗塞”，現(xiàn)金流成為新能源汽車行業(yè)的焦點(diǎn)問題，主要表現(xiàn)為：(1)整車企業(yè)將巨額墊資;(2)整車企業(yè)要求零部件企業(yè)降價且延長賬期;(3)整車企業(yè)要求運(yùn)營商墊地補(bǔ)。

　　以純電動客車為例，按1倍的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)來看，10米以上純電動客車國補(bǔ)大概為30萬元/臺，地補(bǔ)15萬/臺，如果是2000臺車就需要墊9個億，如果財務(wù)成本一年按正常8%計(jì)要7200萬。如果是1萬臺純電動乘用車需要墊4000多萬利息，兩年將近需要1個億。

　　2017年相比2016年的補(bǔ)貼降幅不是20%而是高達(dá)40-50%。隨著補(bǔ)貼大幅下降，整車廠要求部件商降價，尤其是成本占比高的三電供應(yīng)商的降成本壓力驟然增大。

　　從行業(yè)數(shù)據(jù)來看，公交車每天至少需要150-200公里的里程，平均墊資都在一年半到兩年左右，原補(bǔ)貼預(yù)撥條件下不超四個月的結(jié)算周期將大大延長。

　　“三萬公里”成命門

　　申萬宏源研報顯示，目前，2016年合計(jì)有8萬多輛車拿到了補(bǔ)貼資格，僅占2016年新能源車銷量的16%，剩下的一部分新能源車可能要到2018年下半年才能拿到補(bǔ)貼資格。

　　“三萬公里的指標(biāo)，按照我們的計(jì)算，(拿到補(bǔ)貼)這需要一年多的時間。”中通客車董事長李樹朋表示，這對生產(chǎn)企業(yè)的資金要求也更高。

　　三萬公里政策之下，運(yùn)營商所處的環(huán)境也發(fā)生變化。2017年以前，“整車廠讓利+地方補(bǔ)貼差價”是運(yùn)營商主要收入來源且運(yùn)營商成為輕資產(chǎn)公司;2017年以后，“整車廠讓利+地方補(bǔ)貼差價+運(yùn)營收入”成為運(yùn)營商主要收入來源，但需墊地補(bǔ)或繳納巨額保證金，變成重資產(chǎn)公司。

　　正是由于國家新能源補(bǔ)貼為按年度進(jìn)行清算，因此，隨著新能源客車銷售規(guī)模的不斷擴(kuò)大，對生產(chǎn)企業(yè)的資金要求有所提高。

　　走出低谷靠創(chuàng)新

　　新規(guī)也將加速行業(yè)的兩極分化，為解決資金困境，大企業(yè)會拓展新的融資渠道，以此降低資產(chǎn)負(fù)債率、改善財務(wù)結(jié)構(gòu)，但小的攪局者有可能就此退出。

　　“在5年到8年之間，應(yīng)該是行業(yè)的一個洗牌期。”李樹朋表示，現(xiàn)在新能源客車企業(yè)在50家左右，洗牌后保持8~10家企業(yè)就很不錯了”。

　　也有專家開出了如下的“藥方”

　　現(xiàn)在新能源汽車行業(yè)的規(guī)模效應(yīng)沒起來，成本居高不下。具體來看，傳統(tǒng)汽車上的電空調(diào)只要900元，但是新能源需要2500元;冷藏機(jī)組一旦變成電動的，就要37600元。所以提產(chǎn)降本至關(guān)重要。

　　整車廠庫存非常高，這樣資金成本壓力很大，因此需要精益生產(chǎn)和供應(yīng)鏈管理。

　　行業(yè)共擔(dān)則是需要主機(jī)和零部件企業(yè)達(dá)成共識，共同承擔(dān)。

　　另外，產(chǎn)業(yè)基金也是一種比較切實(shí)可行的方式。

　　目前行業(yè)普遍都在呼吁當(dāng)?shù)卣徒鹑跈C(jī)構(gòu)做一些金融工具。政府有義務(wù)支持本地新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，在3萬公里下，政府應(yīng)該為企業(yè)提供一個融資工具，為企業(yè)做背書。金融工具的創(chuàng)新可以找四大行和城市銀行，銀行承兌匯票有一個很大的特點(diǎn)是要保證金，以上牌的車輛做抵，以補(bǔ)貼收入作抵押，銀行先給5成的額度保證金融資，如果跑完了3萬公里，可以完成剩下的結(jié)算。

　　除了“挖潛節(jié)流”之外，更重要的在于開源創(chuàng)新，因補(bǔ)貼政策變化，業(yè)績放緩既成趨勢，更倒逼車企尋求新的增長點(diǎn)。

　　比如，隨著國家“一帶一路”倡議的推進(jìn)，中國面臨的形勢大幅向好，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快、新舊動能接續(xù)轉(zhuǎn)換的新特征，新能源方面的切換已是一個趨勢。

　　這里面是否也應(yīng)該蘊(yùn)藏新能源車企的良好商機(jī)和擴(kuò)張空間呢?