關(guān)注漲價的鋰電原材料。短期供需失衡致使鋰電原材料價格繼續(xù)上行。目前大部分電池廠家三季度以來仍然處于加庫存的階段,反應(yīng)到鋰電材料端,就是訂單和需求向好。然而,鋰電原材料受環(huán)保督查等因素影響供給有所收縮:碳酸鋰、負(fù)極石墨化、三元材料前驅(qū)體等加工環(huán)節(jié)受影響較大。需求提升而供給收縮的結(jié)構(gòu)就是短期價格上漲,鋰、鈷、銅箔等資源方議價能力強(qiáng),量價齊升下盈利進(jìn)一步提升。原材料漲價,電池環(huán)節(jié)承壓重,行業(yè)將加速洗牌。電池企業(yè)生存壓力大:一方面下游整車企業(yè)要求降價壓賬期,另一方面上游原材料漲價,還基本要求現(xiàn)款現(xiàn)貨,將挑戰(zhàn)電池企業(yè)的現(xiàn)金流和盈利能力,預(yù)計(jì)動力電池行業(yè)洗牌會加速。資金實(shí)力、客戶結(jié)構(gòu)、供應(yīng)鏈管理能力將成為電池企業(yè)勝出的關(guān)鍵條件。
硅料價格維持高位,分布式裝機(jī)持續(xù)提速。多晶硅產(chǎn)能增速低于電池端增速,是短期供應(yīng)緊張的主要原因。目前國內(nèi)硅料企業(yè)仍主要以執(zhí)行前期訂單為主,新增訂單主要是小單急單。目前硅料價格的上漲,一方面受下游的持續(xù)提振;另一方面是在硅料緊缺的情況下,下游主動提價,貿(mào)易商在價格上漲階段起到哄抬刺激作用。硅料漲價僅季節(jié)性波動,全年供求總體仍平衡。7月份的新增并網(wǎng)容量超過12GW,其中分布式超過6GW。分布式裝機(jī)持續(xù)提速,達(dá)到上半年分布式裝機(jī)總量的84.3%。隨著分布式補(bǔ)貼電價下調(diào)預(yù)期的持續(xù)升溫,分布式有望經(jīng)歷一波搶裝潮,為全年裝機(jī)量突破提供更大支撐。
互聯(lián)互通問題基本解決,充電樁建設(shè)進(jìn)入加速期。國家電網(wǎng)下屬車聯(lián)網(wǎng)平臺已與17家充電運(yùn)營商互聯(lián)互通,實(shí)現(xiàn)了全國絕大部分充電樁的統(tǒng)一接入和統(tǒng)一支付。該平臺的建成打通了充電運(yùn)營商之間各自為戰(zhàn)的局面,從根本上解決了充電樁的互聯(lián)互通。早期的硬件兼容性問題,新國標(biāo)發(fā)布后已基本實(shí)現(xiàn)硬件端的兼容,但運(yùn)營商之間對于用戶端流量入口的問題仍存在利益博弈。隨著國網(wǎng)平臺的統(tǒng)一接入,極大提高了運(yùn)營管理的效率及用戶使用的便利性。目前我國車樁比仍遠(yuǎn)低于合理標(biāo)準(zhǔn),短期設(shè)備端投資加速的確定性增強(qiáng)。
投資建議:維持行業(yè)?推薦?評級。本周重點(diǎn)推薦個股及邏輯:杉杉股份(盈利增長確定、低估值的鋰電材料龍頭、最受益負(fù)極漲價),諾德股份(銅箔量價齊升,6微米產(chǎn)品持續(xù)高景氣,8微米產(chǎn)品開啟漲價)、國軒高科(動力電池低估值龍頭、下半年業(yè)績明顯改善)、金智科技(模塊化變電站及配網(wǎng)業(yè)務(wù)步入成長快車道,今年是兩大板塊利潤與營收規(guī)模同比增長的起點(diǎn))。
