受消息振奮影響，今日早盤A股特高壓板塊開盤走強(qiáng)，截至發(fā)稿，平高電氣(600312)、大連電瓷(002606)漲停，中辰股份(300933)、風(fēng)范股份(601700)、四方股份(601126)等股拉升上漲。電網(wǎng)板塊近期可謂是多災(zāi)多難，就在12月“配網(wǎng)投資將下降”的傳聞導(dǎo)致國(guó)電南瑞、思源電氣等電網(wǎng)龍頭股一蹶不振，此次消息是否能重振板塊上升趨勢(shì)？哪些重點(diǎn)投資機(jī)會(huì)需要投資者關(guān)注？本文將重點(diǎn)分析以上問(wèn)題。

 

　　多重政策超出預(yù)期，特高壓配電網(wǎng)板塊有望實(shí)現(xiàn)戴維斯雙擊

 

　　2022年國(guó)網(wǎng)計(jì)劃開工“10交3直”共13條特高壓線路。特高壓工程總量超歷史水平，超預(yù)期。據(jù)小編統(tǒng)計(jì), 2006-2020年特高壓I程單年最高開工7條(2020年)， 最低0條 (2017年等) ，若2022年國(guó)網(wǎng)開工13條特高壓線路將遠(yuǎn)超歷史最高開工量,超預(yù)期。五年維度,“十二五"特壓累計(jì)開工14條,“十三五”累計(jì)開工18條,若"十四五"建設(shè)特高壓24交14直"即38條將遠(yuǎn)超過(guò)去2個(gè)五年規(guī)劃。

 

 

　　南方電網(wǎng)發(fā)布的“十四五”規(guī)劃中，總投資和配網(wǎng)投資大幅度提高。投資總額為6700億，同比增長(zhǎng)33%，年均投資1340億元；配網(wǎng)投資3200億元，占48%。其目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)雙碳的數(shù)字化和服務(wù)。該計(jì)劃涉及9個(gè)主要領(lǐng)域共38個(gè)重點(diǎn)任務(wù)，目標(biāo)是在2025年前全面建成數(shù)字電網(wǎng)，充分發(fā)揮能源電力大數(shù)據(jù)“生產(chǎn)要素”和“算力+算法”的疊加倍增效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)電力系統(tǒng)在2025年全面建成。加快推進(jìn)以新能源為主體的新電力系統(tǒng)建設(shè)。

 

　　知名私募投資機(jī)構(gòu)鴻道投資認(rèn)為南網(wǎng)此次十四五規(guī)劃中的電網(wǎng)建設(shè)投資6700億元的體量是超預(yù)期的。十二五和十三五南網(wǎng)的電網(wǎng)建設(shè)投資，分別為3338億元和4433億元，十三五期間南網(wǎng)投資同比增加33%，而十四五規(guī)劃的6700億元同比增長(zhǎng)超過(guò)50%。

 

　　“十四五”特高壓建設(shè)加碼或直接受益電力工程央企龍頭

 

 

　　特高壓可以部分解決能源跨區(qū)域長(zhǎng)距離調(diào)配、新能源大規(guī)模并網(wǎng)帶來(lái)的問(wèn)題，在構(gòu)建新型電力系統(tǒng)中起到重要作用。根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)發(fā)布的 2020 年社會(huì)責(zé)任報(bào)告：截止至 2020 年底已累計(jì)建成投運(yùn)“14 交 12 直”共 26 項(xiàng)特高壓工程。“十四五”規(guī)劃建設(shè)的“24 交 14 直”共計(jì) 38 項(xiàng)工程較 2020 年底數(shù)量增長(zhǎng) 38%，特高壓投資有望在“十四五”期間迎來(lái)較快增長(zhǎng)。中國(guó)能建與中國(guó)電建是特高壓建設(shè)龍頭，在特高壓設(shè)計(jì)市場(chǎng)中分別占據(jù) 74%/17%的份額(據(jù)中國(guó)能建招股書)，有望顯著受益未來(lái)特高壓建設(shè)提速。

 

　　穩(wěn)增長(zhǎng)持續(xù)升溫，新型電力系統(tǒng)投資效率較高，有望成為電力系統(tǒng)發(fā)展的重要方向。隨著“雙碳”目標(biāo)的推進(jìn)和能源結(jié)構(gòu)的加速轉(zhuǎn)變，高投資效率的電力投資有望成為未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的重點(diǎn)支持方向之一，融資環(huán)境較為友善(央行推出碳減排支持工具)，投資有望顯著加力(南方電網(wǎng)“十四五”投資目標(biāo)較“十三五”有所提高。完成投資大幅增長(zhǎng)51%。隨著電力工程產(chǎn)業(yè)鏈政策環(huán)境不斷完善，金融資源不斷集聚，相關(guān)龍頭有望加速增長(zhǎng)。

 

　　特高壓裝備產(chǎn)業(yè)鏈龍頭也值得長(zhǎng)期關(guān)注

 

　　特高壓交流項(xiàng)目占比大幅提升。我國(guó)已建成的25條特高壓工程中直流特高壓15條，交流特高壓10條,若"十四五”期間國(guó)網(wǎng)建設(shè)“24交14直”，則交流特高壓工程占比將大幅提升,判斷主要因交流特高壓線路中間有串聯(lián)，呈網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu),兼具輸電和組網(wǎng)功能，直流特高壓只有輸電功能。特高壓設(shè)備競(jìng)爭(zhēng)格局集中,利好龍頭公司。交流特高壓項(xiàng)目核心設(shè)備有GIS組合電器(占36%)、壓器 (占25%)和電抗器(占25%) 等;直流特高壓項(xiàng)目核心設(shè)備有換流變壓器(37%)、換流閥 (24%)和組合電器(6%)等。

 

　　因特高壓設(shè)備電壓等級(jí)高,行業(yè)進(jìn)入門檻高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局集中，一般由3-4家公司分享市場(chǎng)份額。受益公司:國(guó)電南瑞、平高電氣、許繼電氣、四方股份等。